Yuma의 최신 비트텐서 현황 보고서 요약

source: https://x.com/taodaily_io/status/2030270751383679103?s=20
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인공지능(AI)이 새로운 국면에 접어들고 있습니다. 10년 이상 동안, 가장 강력한 AI 시스템은 소수의 대형 기술 기업들이 독점해왔습니다. 컴퓨팅 자원, 데이터, 그리고 첨단 모델에 대한 접근은 막대한 자본과 중앙화된 인프라를 필요로 했습니다.

그러나 이 패러다임이 서서히 변화하고 있습니다.

AI의 생성, 학습, 수익화를 기업의 사일로(silo) 안이 아닌 탈중앙화된 시스템에서 이루고자 하는 '오픈 인텔리전스 네트워크' 운동이 성장하고 있습니다.

이 운동의 중심에는 '인텔리전스를 공개 시장으로 전환하도록 설계된 네트워크', 비트텐서(Bittensor)가 있습니다.

최근 @YumaGroup이 발표한 「State of Bittensor Vol. 2」 보고서는 이 생태계가 어떻게 발전하고 있는지를 가장 포괄적으로 담아낸 자료 중 하나입니다.

이 보고서의 핵심 발견은 다음과 같습니다: 탈중앙화 AI가 실질적인 인프라, 실제 기업, 그리고 실질적인 경제적 가치를 만들어내기 시작했으며, 이는 더 이상 이론에 머무르지 않습니다.

인텔리전스를 위해 설계된 네트워크

보고서는 비트텐서를 마치 인터넷이 정보를 위해 한 일을, 인텔리전스를 위해 이루어내도록 설계된 네트워크로 묘사합니다. 인터넷의 기본 단위가 웹사이트였다면, 비트텐서에서는 서브넷(subnet)이 인텔리전스 경제의 기본 구성 요소가 됩니다.

각 서브넷은 특정 AI 작업에 집중하는 전문화된 마켓플레이스입니다. 참여자들은 컴퓨팅, 데이터 또는 모델을 기여하고, 네트워크에 생성한 가치에 따라 보상을 받습니다.

이 구조는 오픈소스 AI에 새로운 자금 조달 모델을 가능케 합니다. 벤처 캐피탈이나 중앙화 플랫폼에 의존하는 대신, 서브넷 빌더들은 프로토콜 발행 토큰($ALPHA)을 통해 보상을 받으며 시스템 개선을 유도합니다.

이를 통해 인텔리전스가:
a. 협업으로 구축되고,
b. 시장 역학을 통해 평가되며,
c. 개방형 참여를 통해 수익화되는 네트워크의 토대가 마련됩니다.

여러 측면에서, 비트텐서는 탈중앙화 AI 혁신의 인프라 레이어로 자리잡아가고 있습니다.

배리 실버트(Barry Silbert)의 메시지

보고서의 서문에서 Yuma Group의 창업자 겸 CEO인 @BarrySilbert는 생태계가 얼마나 빠르게 성숙하고 있는지를 강조합니다.

2025년 12월 비트텐서의 첫 번째 반감기(halving) 이벤트 이후, 네트워크는 새로운 발전 단계에 진입했습니다. 이론적 아키텍처로만 존재하던 것이 이제는 여러 산업에 걸쳐 실제 애플리케이션을 만들어내고 있습니다.

오늘날 서브넷은 이미 다음 분야의 솔루션을 지원하고 있습니다:
a. 기업용 AI,
b. 에이전트 기반 소프트웨어,
c. 예측 시장,
d. 데이터 인프라,
e. 금융 인텔리전스.

실버트는 실제 문제를 해결하는 서브넷에 가치가 '집중'되고 있으며, 이 가치가 시장 신호로 기능하는 서브넷 $ALPHA 토큰을 통해 생태계로 환류되기 시작했다고 강조합니다. 즉, 시장이 어떤 인텔리전스 시스템이 가장 중요한지를 결정하기 시작한 것입니다.

확장되는 서브넷 경제

보고서에서 주목할 만한 트렌드 중 하나는 서브넷 $ALPHA 토큰 시장의 빠른 성장입니다. 2025년 2월 Dynamic TAO(dTAO) 업그레이드를 통해 $ALPHA가 도입되면서, 비트텐서 생태계 내에 완전히 새로운 경제 레이어가 생겨났습니다.

1년 후, 데이터는 상당한 성장을 보여줍니다:

• $ALPHA는 현재 $TAO 시가총액의 약 27%를 차지하며, 애플리케이션 레이어로 이동하는 네트워크 가치의 비중이 커지고 있음을 보여줍니다.
• 이전에는 대부분의 네트워크 가치가 $TAO에서 직접 포착되었으나, 이제는 개별 서브넷이 나타내는 인텔리전스 시장 전반에 가치가 분산되고 있습니다.

성장을 뒷받침하는 핵심 지표

생태계가 얼마나 빠르게 진화하고 있는지를 보여주는 여러 지표들이 있습니다.

서브넷 시가총액: $ALPHA의 합산 시가총액은 출시 이후 꾸준히 상승하고 있습니다. 이는 투자자와 네트워크 참여자들이 서브넷 토큰을 단순한 인센티브가 아닌, AI 인프라 가치의 시장 지표로 보기 시작했음을 시사합니다.
총 서브넷 가격(TSP): TSP는 $TAO 기준으로 표시된 모든 서브넷 토큰의 누적 가격을 측정하여, 루트 토큰($TAO)과 서브넷 시장 간의 가치 흐름을 한눈에 파악할 수 있게 합니다. 서브넷 토큰 출시 직후 2.5를 상회하며 급등했다가 1 부근에서 안정된 뒤, $TAO 반감기 이후 점차 회복했습니다. 2026년 2월 기준 TSP는 1.18로 상승하여, 서브넷에 대한 수요가 다시 높아지고 있음을 시사합니다.
유동성 풀 활동: 반감기 이후 서브넷 유동성 풀에 잠긴 $TAO의 양이 프로토콜 발행과 유기적 거래 수요에 힘입어 크게 증가했습니다. 이는 가격 안정성 유지와 서브넷 토큰 경제 지원에 중요한 역할을 합니다.

인센티브가 네트워크를 움직이는 방식

비트텐서의 경제 설계는 대부분의 블록체인 시스템과 근본적으로 다릅니다. 비트코인에서는 인플레이션이 체인을 보안하는 채굴자들에게 돌아가지만, 비트텐서에서는 인플레이션이 인텔리전스 생산으로 향합니다.

네트워크는 다음과 같이 가치 있는 기여를 제공하는 참여자들에게 $ALPHA를 통해 인센티브를 분배합니다:
a. GPU 컴퓨팅,
b. AI 모델 학습,
c. 추론(Inference) 서비스,
d. 특화 데이터셋,
e. 예측 시장.

이 메커니즘은 서브넷들이 주목, 자본, 기여자를 놓고 경쟁하는 경쟁적 환경을 만들어냅니다. 그 결과, 인텔리전스 자체가 거래 가능한 자원이 되는 탈중앙화 마켓플레이스가 형성됩니다.

서브넷 스테이킹 보상

참여자들에게 또 다른 큰 매력은 서브넷 스테이킹을 통해 얻을 수 있는 수익입니다. 비교적 소박한 수익을 제공하는 $TAO 스테이킹과 달리,

$ALPHA는 다음과 같은 여러 요인에 따라 상당히 높은 연간 수익률(APY)을 제공할 수 있습니다:
a. 서브넷의 나이,
b. 유통 공급량,
c. 기여자들의 참여 수준.

일부 서브넷의 스테이킹 수익률은 100% APY를 초과하는 경우도 있었으나, 참여가 늘수록 이 비율은 변동합니다. 서브넷 전반의 평균 혼합 보상률은 현재 50% 이상으로 추정되어, 전통적인 $TAO 스테이킹의 매력적인 대안으로 자리 잡고 있습니다.

선두 서브넷으로 가치 집중

서브넷 생태계가 빠르게 확장되고 있음에도 불구하고, 가치는 여전히 불균등하게 분포되어 있습니다. 보고서에 따르면 상위 20%의 서브넷이 전체 서브넷 시장 가치의 약 56%를 차지하고 있습니다.

이 분포는 소수의 프로젝트가 대부분의 가치를 차지하는 '파레토 원칙'으로 알려진 전형적인 시장 패턴을 따릅니다. 그러나 새로운 서브넷들이 자리를 잡으면서 집중도는 점진적으로 낮아지고 있습니다.

이는 더 많은 프로젝트들이 의미 있는 인텔리전스를 기여하기 시작하면서, 생태계가 서서히 확장되고 있음을 시사합니다.

실제 애플리케이션의 등장

가장 주목할 만한 발전은 비트텐서 서브넷으로 구동되는 현실 세계 제품들의 목록이 늘어나고 있다는 점입니다. 이 중 일부는 Yuma Accelerator를 통해 가속화되었습니다.

컴퓨터 비전 인텔리전스: @webuildscore (비트텐서 서브넷 44)는 원시 영상 스트림을 처리하여 구조화된 데이터로 변환합니다. 스포츠 분석, 소매 모니터링, 농업 운영 분야에 이미 배포되었으며, 94%의 정확도를 유지하면서 축구 경기 전체를 약 10달러, 약 2분 만에 처리할 수 있습니다.
에이전트 소프트웨어 개발: @ridges_ai (비트텐서 서브넷 62)는 자율 코딩 에이전트에 집중하며, 참여자들이 최고 성능의 소프트웨어 엔지니어링 모델을 만들기 위해 경쟁합니다. 결과물은 이미 일부 최고의 중앙화 코딩 어시스턴트와 대등한 수준에 근접하면서도, 비용은 극적으로 낮습니다.
금융 범죄 탐지: @yanez__ai (비트텐서 서브넷 54)는 금융 사기 탐지를 위한 합성 및 적대적 데이터셋을 제공합니다. 이 데이터셋은 기업 고객이 사용하는 금융 범죄 스캐너와 생체 인증 API 등 실제 제품을 지원하며, 전통적인 컨설턴트 비용의 일부로 서비스를 제공합니다.

서브넷 투자 수단의 부상

서브넷 생태계가 성장하면서, 기관 투자자들이 시장에 구조화된 투자 방식을 모색하기 시작했습니다. 보고서는 Yuma Asset Management가 설계한 두 개의 펀드를 소개합니다.

a. Yuma 서브넷 '컴포짓 펀드': NASDAQ 종합지수가 더 넓은 주식 시장을 추적하는 것처럼, 비트텐서 서브넷 전체에 걸친 시가총액 가중 노출을 제공합니다.

b. 대형 서브넷 펀드:

가장 크고 확립된 서브넷에 집중하여 더욱 집중화된 투자 프로파일을 제공합니다.

흥미롭게도, 컴포짓 펀드는 2025년 9월 출시 이후 더 넓은 암호화폐 시장이 하락하는 시기에도 $TAO 자체의 성과를 능가했습니다. 이 성과는 주로 $ALPHA 스테이킹 수익률과 분산된 노출의 조합에서 비롯됩니다.

주요 생태계 발전 사항

보고서는 비트텐서 프로토콜의 여러 중요한 업그레이드도 강조합니다.

TAO Flow: 2025년 11월에 도입된 TAO Flow는 발행 분배 방식을 변경했습니다. 토큰 가격에만 기반하여 서브넷을 보상하는 대신, 이제는 각 서브넷으로의 실제 $TAO 순유입을 반영하여 투기적 거래보다 지속적인 참여를 장려합니다.
MEV 실드: 2025년 12월 네트워크는 거래 조작과 선행 매매(front running)를 방지하도록 설계된 암호화 레이어인 MEV 실드를 구현했습니다. 이 기능은 많은 블록체인 네트워크에 영향을 미치는 MEV 공격으로부터 참여자를 보호합니다.
첫 번째 $TAO 반감기 이벤트: 2025년 12월 비트텐서는 첫 번째 반감기를 경험하여 일일 발행량이 7,200 $TAO에서 3,600 $TAO로 절반으로 줄었습니다. 이 이정표는 비트코인의 통화 설계를 반영하며, 프로토콜의 장기 공급 계획에 있어 중요한 단계를 표시합니다.

확장되는 기관 인프라

생태계는 기관 참여에서도 빠른 성장을 보이고 있습니다. Yuma의 밸리데이터 인프라는 이미 12개의 거래소, 커스터디언, 지갑과 파트너십을 맺어 비트텐서 네트워크에 대한 접근성을 넓히고 있습니다.

이러한 통합을 통해:

a. 1억 4,200만 명 이상의 리테일 사용자가 $TAO에 접근할 수 있게 되었으며,
b. 7,000명 이상의 기관 고객이 생태계에 노출되었습니다.

이러한 발전은 주류 채택을 향한 중요한 발걸음을 의미합니다.

탈중앙화 인텔리전스의 전환점

종합하면, 보고서가 강조하는 트렌드들은 더 넓은 변화를 가리키고 있습니다. 수년간 첨단 AI 시스템의 개발은 중앙화된 자원과 막대한 자본을 필요로 했습니다.

그러나 @opentensor와 같은 탈중앙화 네트워크들이 실행 가능한 대안을 제시하기 시작했습니다. 서브넷 시장, 토큰 인센티브, 개방형 참여를 통해 인텔리전스는 서서히 독점 자산이 아닌 공유 인프라가 되어가고 있습니다.

아직 초기 단계이지만, 신호는 점점 더 명확해지고 있습니다.

탈중앙화 인텔리전스는 더 이상 단순한 실험이 아닙니다. 인터넷의 새로운 기술적·경제적 레이어로 진화하고 있습니다.

현재의 모멘텀이 계속된다면, 비트텐서는 차세대 AI 시스템이 구축되는 토대가 될 가능성이 충분합니다.